DeFi vs CeFi vs banca: diferencias de custodia y riesgo
Actualizado: 30 de julio de 2026
Las tres categorías de proveedores prestan contra el mismo tipo de colateral —Bitcoin— pero reparten el riesgo de forma muy distinta. La pregunta que importa no es solo "¿qué APR ofrecen?", sino "¿quién controla mi Bitcoin mientras dure el préstamo?".
CeFi: sencillez a cambio de confiar en un tercero
Plataformas como Ledn o Nexo custodian tu BTC —normalmente a través de un tercero como BitGo— y te desembolsan el préstamo directamente en fiat o stablecoin. El proceso es sencillo y no necesitas gestionar wallets ni gas. El riesgo principal es de contraparte: dependes de la solvencia de la plataforma y de si practica rehipotecación (reutilizar tu colateral). Es el modelo que más sufrió en el colapso de 2022.
DeFi: sin intermediario, con riesgo de código
Protocolos como Aave o Morpho bloquean tu BTC envuelto (WBTC, cbBTC) en un smart contract auditado. No hay una empresa que pueda quebrar y llevarse tus fondos, pero sí existe riesgo técnico: un fallo o exploit del contrato, o un problema con el oráculo de precio que determina cuándo liquidar. Tampoco hay KYC, pero tampoco hay soporte al cliente tradicional si algo sale mal.
Banca regulada: supervisión a cambio de menos margen
Bancos con licencia, como Xapo Bank, ofrecen préstamos respaldados por BTC dentro de un marco de supervisión prudencial equivalente al de cualquier banco. Esto añade una capa de protección que ni CeFi ni DeFi tienen por diseño, a cambio de LTV máximos más conservadores y un onboarding más exigente (apertura de cuenta bancaria completa, no solo una cuenta de exchange).
Comparativa rápida
| Aspecto | CeFi | DeFi | Banca regulada |
|---|---|---|---|
| Quién custodia el BTC | La plataforma / un tercero | Un smart contract | El banco, bajo supervisión |
| Riesgo principal | Contraparte / rehipotecación | Smart contract / oráculo | Menor, pero no nulo |
| KYC | Sí | No | Sí, reforzado |
| LTV típico | Medio | Alto | Conservador |
¿Y el P2P no custodial?
Existe una cuarta variante que combina elementos de las anteriores: plataformas P2P como Firefish que usan Bitcoin nativo (no envuelto) en un contrato multisig entre prestatario, prestamista y un agente neutral. Ni la plataforma ni el prestamista controlan el colateral en solitario, aunque suelen tener menor liquidez y LTV de liquidación más ajustados.
Puedes ver los proveedores de cada categoría en el comparador y filtrar directamente por modelo de custodia.